Меню

10 эталоном ценности стали специальные права заимствования

Специальные права заимствования – искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом

Специальные права заимствования (СДР) – это искусственно созданное резервное и платежное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). По сути, оно не является валютой, а выступает счетной единицей. Однако специальные права заимствования могут быть обменены странами на деньги. СДР были созданы в 1969 году для решения вопроса дефицита золота и долларов США как предпочитаемых резервных средств. С этого времени они используются в качестве альтернативы.

МВФ ассигнует специальные права заимствования государствам-членам. Частные организации и лица не могут быть их держателями. По состоянию на август 2009 года было ассигновано 21,4 миллиарда долларов. На протяжении мирового финансового кризиса были выпущены дополнительные средства. Общая сумма составила 182,6 миллиарда долларов. Основной целью такого вливания было объявлено обеспечение ликвидности глобальной экономической системы и дополнение официальных резервов государств-членов. По состоянию на октябрь 2014 года было выпущено более 204 миллиардов СДР.

Название

По стандарту Международной организации по стандартизации код СДР – это XDR. Название нового резервного актива произошло из дискуссий по поводу его основной функции – платежной или кредитной. Первоначальное имя было несколько изменено в процессе обсуждения. МВФ предлагали назвать будущие СДР «резервными правами заимствования». Однако первое слово было решено заменить из-за спорного характера создаваемого актива.

Следует отметить, что до 1981 года СДР преимущественно использовались в качестве долговой ценной бумагой. То есть в этот период основной была кредитная функция. Международный валютный фонд требовал от стран-членов, чтобы они обладали определенным резервом СДР. Если их часть была использована, то государство должно было пополнить свой запас. Однако в 1981 году это требование было отменено. Страны и сейчас должны поддерживать свои резервы СДР на определенном уровне, но штрафы за нарушения стали гораздо менее обременительными.

История

Международный валютный фонд создал СДР в 1969 году. Планировалась, что они станут активом, которые будут держать в качестве резерва. В это время действовала Бреттон-Вудская система, поэтому предполагались фиксированные курсы валют. Один СДР равнялся одному доллару и 0,888671 г золота. После коллапса системы в начале 1970-х СДР стали играть меньшую роль. С 1972 года их начали использовать в основном в качестве расчетного знака между странами.

Сам МВФ считает нынешнюю роль СДР незначительной. Маловероятно, что развитые страны смогут использовать специальные права заимствования для чего-либо. Поэтому они просто содержатся на их счетах. Что касается развивающихся стран, то они видят в СДР исключительно дешевое кредитное средство. Еще одной проблемой является то, что держателями специальных прав заимствования могут выступать только государства-члены МВФ и несколько лицензированных организаций. Поэтому Международный валютный фонд называет СДР «неидеальным резервным активом».

В качестве альтернативы доллару

Специальные права заимствования МВФ создал как раз тогда, когда в экономике наблюдался дефицит традиционных резервных валют и золота. Использование СДР расширяется, когда доллар слаб. Например, так произошло в 1970-е. В этот период ожидалось падение американской экономики. Однако вскоре правительство Соединенных Штатов начало активную монетарную политику и смогло обеспечить необходимую ликвидность своей валюты. Во время первого этапа распределения было ассигновано около 9,3 млрд. СДР.

Специальные права заимствования опять стали популярными в 1978 году. Многие страны в это время с подозрением относились к доллару, поэтому понадобилось дополнительное резервное средство. Во время второго этапа было эмитировано около 12 миллиардов СДР. В следующий раз роль специальных прав заимствования возросла во время мирового финансового кризиса. На этот период приходится третий и четвертый этап распределения СДР.

Специальное право заимствования: курс

Стоимость СДР базируется на корзины ключевых международных валют, которая пересматривается каждые пять лет. Вес, который приписывается каждой составляющей, определяется, исходя из использования конкретной денежной единицы в качестве платежного средства в международной торговле и резерве.

Читайте также:  Поставщики оцинкованной стали с полимерным покрытием

Во время пересмотра корзины в ноябре 2015 года МВФ решил, что китайский юань будет включен в перечень составляющих СДР. Это нововведение вступит в силу 1 октября 2016-го. С этого времени доли валют в специальных правах заимствования будут выглядеть следующим образом: американский доллар – 41,73%, евро – 30,93%, китайский юань – 10,92%, японская йена – 8,33%, фунт стерлингов – 8,09%. СДР имеет на сегодняшний день плавающий курс.

Распределение

Специальные права ассигнуются государствам МВФ. Квота страны определяется как максимальный объем финансовых ресурсов, которые она обязана предоставить в организацию. Для начала нового этапа распределения СДР необходимо, чтобы «за» было 85% голосов. Однако нужно отметить, что процесс принятия решения в МВФ имеет некоторые особенности. Одна страна может иметь, например, 16,7% голосов, а другая – 0,02%. Это определяется на основании квоты. Самым большим влиянием на голосование обладают Соединенные Штаты Америки. Распределение СДР не происходит на регулярной основе, на сегодняшний день произошло только четыре этапа их ассигнования.

Использование

СДР могут быть использованы в качестве кредитного средства. Однако для того, чтобы использовать имеющиеся у нее на счету специальные права заимствования, страна должна найти государство, которое захочет их купить. МВФ выступает в качестве посредника в такой добровольной транзакции. По стоянию на 2015 год СДР могут быть обменены на евро, японские йены, фунты стерлингов и американские доллары. Операция может занять несколько дней. Некоторые организации также используют специальные права заимствования как единицу измерения. Иногда в международных соглашениях и договорах штрафы и цены указываются в СДР. Некоторые страны привязывают свои валюты к курсу специальных прав заимствования в надежде показать свою экономику более прозрачной.

Источник

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ (Special Drawing Rights, SDR — СДР), международные резервные и платёжные средства, выпускаемые Международным валютным фондом (МВФ). Впервые были выпущены в январе 1970 г., а затем в 1979-81 гг.

Эмиссия СДР осуществляется по заключению Исполнительного совета МВФ о нехватке международных ликвидных резервов и оценке потребности в них в виде кредитовых записей на специальных счетах Фонда. Распределяются СДР между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ. Наделение стран СДР не требует от них внесения золота или валюты, функционирование СДР основано на межгосударственной договорённости. Использовать СДР могут также МВФ и — по решению его Совета управляющих -страны, не являющиеся членами Фонда, и другие международные, региональные и национальные учреждения с официальным статусом. Не могут быть держателями СДР коммерческие банки и частные лица.

Первоначально единица СДР приравнивалась к золотому содержанию доллара США. С июля 1974 г. курс СДР стал определяться на основе средневзвешенного курса 16 валют стран, имеющих наибольший объём экспорта товаров и услуг и официальных золотовалютных резервов. С января 1981 г. МВФ сократил число валют в валютной корзине до 5. Состав и количественные параметры валютной корзины пересматриваются каждые 5 лет. Удельные веса валют в корзине составляют (январь 1996, %): доллар США 42, германская марка 19, японская иена 15, английский фунт стерлингов и швейцарский франк по 12. Страны -члены МВФ включают полученные СДР в официальные ликвидные резервы и используют для покрытия дефицитов платёжных балансов, в сделках и операциях между собой, с Фондом и др. держателями. Наличие активов в СДР позволяет стране приобретать в обмен на них у др. стран валюту, которая затем служит для платежей или валютных интервенций. СДР используются также в операциях своп (когда между двумя банками на определённое время происходит обмен двумя валютами с возвратом друг другу в конце сделки первоначальных валют), в форвардных валютных сделках, для погашения финансовых обязательств без перевода валюты, для предоставления процентных кредитов, в качестве стоимостного эталона для предотвращения курсовых потерь, как и европейская денежная единица евро, и др.

Читайте также:  Чем очистить газовую плиту из нержавеющей стали

Источник

СПЗ: области применения, стоимость и порядок продажи

Реальные деньги на международной арене использовать неудобно, да и невозможно. В связи с чем введены и применяются альтернативные механизмы, к числу которых относится СПЗ или СДР (специальные права заимствования) — это ценность в виде резервных средств международного масштаба, которые появились искусственно. Сфера их применения очень ограничена и их использование возможно только правительствами государств.

Понятие и природа СДР

Корни СДР прорастают с 1969 года, а их создателем выступает МВФ. Если кратко, то специальные права представляют собой средства, эквивалентные денежным, но созданные искусственно и ничем не обеспеченные. Эмитентом таких единиц выступает Международный валютный фонд, а их использование осуществляется сугубо на межгосударственном уровне. Форма СДР – запись на предназначенных для конкретных целей правительственных счетах, которая носит только электронный характер.

Причиной презентации такого платежного средства стала неспособность важнейших активов в виде золота и доллара США обеспечить потребности расширения мировой экономики, а также нужда коллектива Бреттонвудской системы в стабильных обменных курсов в официальных резервах, которые в случае необходимости возможно было бы пустить в оборот для поддержания курса нацвалюты.

Бреттонвудская система просуществовала недолго и центральные валюты отошли в пользу плавающих обменных курсов. Постепенно развивались международные рынки капитала, которые упрощали получение займов кредитоспособными правительствами, что привело к накоплению рядом стран внушительных сумм международных резервов. Все это поспособствовало сокращению использования СПЗ как резервного актива, но кризис 2009 года заставил прибегнуть к данному инструменту для выправления ситуации мировой экономики.

Сегодня резерв позволяет проводить операции на международной арене, и при операциях с МВФ. Ими могут погашаться международные займы, пополняться золотовалютные резервы страны, корректироваться курсы нацвалюты и т. д. Государство, располагающее СДР, вправе направить его на поддержание сальдо платежного баланса, компенсировать дефицит.

Сумма, порядок выпуска и распределения

С момента введения и существования СДР выпусков было всего два, общей суммой 21,4 млрд. Во второй раз инициатором увеличение объема стали США, обосновав повышение квот в фонде, и было решено 5 млрд. оставить в качестве взноса в капитале МВФ.

Процентное соотношение СДР к официальным мировым резервам крайне мала и не превышает 1,5%. В 1997 году очередной поправкой устава фонда было принято решение произвести очередной выпуск единиц специального права заимствования в размере уже имеющихся и в 2009 году данная поправка обрела силу, средства были перечислены на счета стран-участников.

Для каждого государства-члена своя доля, которая устанавливается в соответствии с процентом участия в уставном капитале. Зачисление производится фондом на специально открытые им же счета в Центробанке соответствующего субъекта после того, как будет произведен расчет квот. Соответственно реальные деньги на счетах не появляются, а продолжают существовать как запись на счете Фонда.

При распределении первого выпуска членами фонда стали 38 стран, РФ и иные страны ныне постсоветского пространства в их числе. Позднее еще присоединилось 36 государств, которые получили доли от распределения второго выпуска. После этого Россия выступила с предложением, которое в последующем было удовлетворено, о необходимости выровнять размеры выплат в пределах 30% национальной квоты в фонде. И теперь, выпуск спецправ заимствования рассчитывается на всех участников, но распределяется по-разному. Те держатели, которые имеют больше СДР, при делении нового транша получат меньше, только ту разницу, которой не хватает до 30%.

Определение «стоимости» СДР

Самые первые СДР были привязаны к золоту и доллару. Единица СДР была эквивалентна единице американской валюты. С 01.07.74 единица СДР рассчитывалась исходя из средневзвешенного курса 16 валют, а с наступлением 1981 года уже только пяти, которые в силу положений устава МВФ определены как «свободно используемые» (национальные валюты США, Японии, Франции, Великобритании, Германии).

Читайте также:  Маркировка арматурной стали расшифровка

С появлением ЕС и его единой валюты из корзины выпали марки и франки, а на смену пришли евро. Нынешний метод расчета СДР именуется «стандартная корзина», и его применение было рассчитано на стабильность и устойчивость соизмерителя стоимостей, поскольку данная группа менее подвержена курсовому изменению, а рост или падение какой-либо из валют сглаживается колебаниями противоположных процессов остальных.

Адаптированная МВФ методика расчета соотношения единицы СДР к любой из валют корзины основывается на трех составляющих:

  1. Валютная часть пересматривается с пятилетним интервалом.
  2. Рыночный курс валют по отношению к американской.
  3. Долларовый компонент, который основывается на первых двух показателях.

Механизм использования СДР

Страна, которая присоединяет к своим официальным резервам СДР, вправе их расходовать по трем направлениям:

  1. Покупка валюты из корзины. Это происходит посредством перевода данным субъектом определенного количества СДР на счет иного государства. Все происходит через МВФ, поскольку именно фонд осуществляет соответствующие записи. Кроме того, он же определяет страну, которая может ассигновать необходимую сумму валюты, основной критерий при ее выборе – активный платежный баланс. Если МВФ не определил государство-кредитора, то приобретение средство осуществляется путем достижения договоренностей между участниками. Есть определенные правила проведения подобных трансакций, которые могут ограничить размер покупки. Так, продавец валюты не обязан конвертировать ее на СПЗ в размере, превышающем вдвое размер своей квоты, а общая сумма спецправ заимствования не должна стать больше 300% суммы лимита. Ранее заемщик должен был ограничивать отчуждение единиц, поскольку их минимальная граница не должна упасть меньше 30%. Если это показатель ниже, то его потребуется восстанавливать. С началом 90-х эта планка была вдвое снижена, а после и вовсе отменена. Займы с привлечением СДР непохожи на традиционные кредитные правоотношения, в первую очередь по той причине, что они могут не возвращаться. Пополнение такого безналичного счета не ограничено во времени и зависит только от экономического положения страны-должника.

Копить и распоряжаться СДР можно только на возмездной основе. Кредитующие государства имеют процент с суммы, которая превысила их квоту, а одалживающие страны при конвертации единиц на валюту, также платят процент. Он составляет средневзвешенную величину ставок по краткосрочным финансовым инструментам стран, чьи валюты входят в корзину. Такая комиссия максимально низкая из всех существующих вариантов привлечения средств на безвозмездной основе на международной арене и доступна лишь платежеспособным субъектам.

  1. Расчетные трансакции с МВФ (комиссионные, выкуп собственной валюты, погашение кредитов).
  2. Операции со странами-участниками в рамках двусторонних соглашений.

Покупка и продажа СДР

СПЗ являются потенциальным требованием к валютам участников фонда, которые свободно используются. Бумажного или иного материального выражения такие единицы не имеют и их покупка и продажа имеют свои особенности.

Так, МВФ выступает в операциях по купле-продаже СПЗ на свободно конвертируемую денежную единицу в качестве посредника между участниками и одним держателем. Изначально на протяжении двадцатилетия операции носили сугубо договорной характер, который ограничивался исключительно установленными лимитами. Последний выпуск СДР 2009 года объем договоренностей в количественном показателе и лимиты по ним выросли, поскольку требовалось поддержание ликвидности добровольного рынка СПЗ.

С конца 1987 года все сделки по купле-продаже СДР носили исключительно добровольный характер, но если имеющихся договоренностей недостаточно, МВФ может выступить не только посредником, который производит соответствующие записи, но и регулятором, который в императивной форме произведет назначение кредитора. Такие рычаги позволяют СДР оставаться ликвидными и выполнять функцию резервного актива.

Дополнительно о специальных правах заимствования будет рассказано ниже:

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!

Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать — напишите вопрос в форме ниже:

Источник

Adblock
detector